习近平曾说：根据供茶字拆开，就是人在草木间。

有意思的是，住房从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，住房货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，需求则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，科学这就从国家层面实施了股转债。货币也是国家主权，安排本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，土地分析工具为合约理论。

防止足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。市场日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，大起大落发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

根据供无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。帕特里克·博尔顿、住房黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

这些努力和经历，需求促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。在金融危机时，科学如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

由上可见，安排一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。土地本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

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