"读苏轼 游神州"宣传推广活动
在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压,读苏在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。
从公司资本结构的微观基础出发,轼游我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理(MM定理,轼游1958),即货币理论中的货币数量论(弗里德曼的货币中性论)。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时,神州它应该考虑增发货币,以便为潜在投资机会提供融资,实现更好的经济繁荣。
(作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授,宣传黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,推广传统的白芝浩规则需要更新。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时,活动需要权衡长期通缩成本(由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致)和潜在的通胀成本(由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致)。
按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,读苏LOLR)救助法则(白芝浩规则,读苏Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。轼游我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。
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(责任编辑:通化市)